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上半年大部分水泥公司業(yè)績(jì)將繼續高增長(cháng)
目前無(wú)論是同比還是環(huán)比，水泥價(jià)格均較年初有了明顯提升。分析人士指出，水泥股當前正處于估值觸底回升階段，個(gè)股業(yè)績(jì)普遍增長(cháng)強勁，二季度較大概率獲得較高相對收益。在投資品種選擇上，二季度水泥行業(yè)逐漸進(jìn)入傳統旺季分析人士建議重點(diǎn)關(guān)注邊際供需改善的華東、華南及甘青地區水泥股，以及受惠于京津冀等區域振興的相關(guān)個(gè)股。? 價(jià)格回升提振業(yè)績(jì)預期? 隨著(zhù)周期性旺季的來(lái)臨，水泥行業(yè)整體需求近兩周持續復蘇，多地區價(jià)格
發(fā)布時(shí)間：
2014-04-17
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目前無(wú)論是同比還是環(huán)比，水泥價(jià)格均較年初有了明顯提升。分析人士指出，水泥股當前正處于估值觸底回升階段，個(gè)股業(yè)績(jì)普遍增長(cháng)強勁，二季度較大概率獲得較高相對收益。在投資品種選擇上，二季度水泥行業(yè)逐漸進(jìn)入傳統旺季分析人士建議重點(diǎn)關(guān)注邊際供需改善的華東、華南及甘青地區水泥股，以及受惠于京津冀等區域振興的相關(guān)個(gè)股。
價(jià)格回升提振業(yè)績(jì)預期
隨著(zhù)周期性旺季的來(lái)臨，水泥行業(yè)整體需求近兩周持續復蘇，多地區價(jià)格進(jìn)入上行通道，帶動(dòng)全國水泥價(jià)格保持穩步上升趨勢。本周以來(lái)，國內水泥價(jià)格再度攀高。數據顯示，當前全國水泥市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)達到356元/噸，環(huán)比小幅上漲1元/噸，幅度為0.4%。
具體來(lái)看，京津冀地區下游需求恢復較好，價(jià)格低位企穩下，主導企業(yè)銷(xiāo)量大幅增加；華東價(jià)格開(kāi)始上漲，南京高標如期上調30元；江西贛州和九江區域價(jià)格小幅上調10元/噸；合肥和巢湖開(kāi)始執行限產(chǎn)，或助力后市價(jià)格上漲；兩廣區域受降雨影響需求萎縮3-4成，不過(guò)信心支撐下價(jià)格依然穩定；西南價(jià)格繼續上漲，四川達州、貴州遵義、云南昆明上漲10-20元；西北市場(chǎng)開(kāi)始啟動(dòng)，價(jià)格平穩。
受供需關(guān)系轉暖驅動(dòng)，A股市場(chǎng)水泥企業(yè)也遭到投資者熱捧。截至昨日收盤(pán)，建筑建材板塊領(lǐng)漲全部28個(gè)申萬(wàn)一級行業(yè)，單日漲幅為0.83%。統計顯示，從3月11日該板塊估值陷入年內次低點(diǎn)至今，其指數累計漲幅已經(jīng)達到13.64%，同期上證綜指漲幅僅為5.30%。從盤(pán)面看，帶動(dòng)板塊指數上揚的不少成分股即來(lái)自水泥行業(yè)。
分析人士還表示，按照水泥產(chǎn)業(yè)規律，一季度是全年價(jià)格的低點(diǎn)，從2014年初的市場(chǎng)表現和價(jià)格波動(dòng)情況來(lái)看，全國各個(gè)主要市場(chǎng)一季度價(jià)格已經(jīng)高于2013年平均水平，因此2014年全年均價(jià)也將大概率高于2013年平均價(jià)格。由于基數原因，預計上半年大部分水泥公司業(yè)績(jì)（一季報、中報）將繼續高增長(cháng)。
政策利好提升估值空間
從歷史經(jīng)驗看，由于經(jīng)濟周期下滑至政策容忍底線(xiàn)導致的刺激政策出臺，也是水泥股出現超額收益的一個(gè)主要原因。無(wú)論是從近期發(fā)電量數據抑或是3月PMI數據來(lái)看，經(jīng)濟仍處于下行通道。如果后續數據企穩回升，說(shuō)明宏觀(guān)經(jīng)濟改善，對水泥股基本面預期是利好；而如果相關(guān)數據持續下滑，則可能導致市場(chǎng)更多憧憬“穩增長(cháng)”政策出臺，亦將利好于水泥股估值提升。
自3月起，京津冀一體化已經(jīng)上升為國家戰略。其作為新型城鎮化的“領(lǐng)頭羊”，在頂層設計下必將突破歷史行政體制差異和協(xié)調機制缺乏的限制，進(jìn)程必將提速。未來(lái)首都經(jīng)濟圈發(fā)展將帶來(lái)京津冀地區的基礎設施建設和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的加速，而水泥制品作為支撐房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要原材料，將從中直接受益，未來(lái)需求空間充滿(mǎn)想象。
進(jìn)入4月份，政策還緊鑼密鼓地出臺了一系列保增長(cháng)的微刺激和措施，這在一定程度上減輕了市場(chǎng)對鐵路基建和保障房建設的資金保障擔憂(yōu)，為水泥板塊延續上升勢頭提供了政策保障。
申銀萬(wàn)國分析師表示，看好沿江優(yōu)勢區域，供給收縮疊加價(jià)格基點(diǎn)高保障水泥企業(yè)的效益。短期建議重點(diǎn)關(guān)注華北京津冀一體化，區域內的供需關(guān)系有所改善，以交通為代表的基礎設施建設將提振水泥需求。華北水泥目前處于盈利底部，后續有望受益區域投資建設、環(huán)保、淘汰落后產(chǎn)能政策，區域盈利有望好轉。
信達證券分析師指出，緊隨中央之后，各地穩增長(cháng)政策也在陸續出臺，其中新疆地區在召開(kāi)的黨委常委（擴大）會(huì )議強調要加強基礎設施項目建設，包括扶持烏魯木齊打造絲綢之路經(jīng)濟帶“五個(gè)中心”建設，以及總投資52億元建設克拉瑪依至塔城合資鐵路等，當地水泥上市公司也有望從中受益。
在市場(chǎng)整體趨好的背景下，西南證分析師則認為，華東地區是中國水泥市場(chǎng)最為成熟的區域，隨著(zhù)地區邊際供需關(guān)系進(jìn)一步改善，2014年供給端有望實(shí)現大片區的負凈增長(cháng)，區域內相關(guān)上市公司利潤年預計增長(cháng)5%-6%。（來(lái)源：數字水泥）
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